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スプレッドポジションの組み方、最大利益、最大損失の出し方

最大利益は、プットを売った時のオプション価格から
プットを買った時のオプション価格を引いた値を1000倍します。

上記の図では、売りと買いのオプション価格の差は20円ありますので、
最大利益は1000倍して2万円となります。
あくまでも目安です

私の場合は、
最大利益は2万円から3万円くらいは欲しいかなと思っています。
従って、買いと売りの差が20円から30円位のポジション取りで
スプレッドを組むことになります。

次に最大損失の算出方法は、権利行使価格の差から算出します。
具体的な計算方法は、図に示してあります。
権利行使価格の差が大きければ大きいほど、
最大損失額は大きくなります。
なので、基本的にはリスクを取りたくない場合は、
買いと売りの権利行使価格の差を小さくして、
スプレッドポジションを組むことになります。

ただ、単純に差を縮めればいいのかというと、
そういうわけでもないんですね。

差を小さくすると、今度は得られる利益が小さくなってしまうんです。

なので基本的には、最大損失を減らそうとすればするほど、
得られる利益も小さくなってしまうので、
このあたりのバランスが難しいところです。

この最大利益と最大損失の関係性については、
次の記事で書きたいと思います。

今日の記事では、プットを例に、
スプレッドポジションの組み方、最大利益、最大損失の出し方を書きました。

ちなみに、最大利益2万円に対して、最大損失35万円は、
かなり大きいと思いますが、
最大損失となるのは、日経平均が20750円を下回った状態で、
SQ清算をした場合に限ります。

通常は、プット売りがINした段階で損切りしてしまいます。
この時の損失額は、大体5万円から10万円くらいです(ボラやSQまでの日数によって変動します)

あくまで、クレジットスプレッドの最大のメリットは、
損失の増え方が非常にゆっくりとしている点です。
もちろん最大損失が限定されているというメリットもあるのです。

クレジット・スプレッド

クレジット・スプレッドのメリットとデメリット

OTMのオプションを売り、売ったオプションの同限月でさらにOTMなオプションを買います。

例えば、先物が17000円の時権利行使価格16000円のプット・オプションを200円で売り、権利行使価格15000円のプット・オプションを50円で買いますと。

オプションの売り手はタイム・ディケイの恩恵を受けることができる。

コールもプットも、タイム・ディケイによって価値が下がっていく

タイム・ディケイの特徴

満期が近づくにつれて、時間価値は急速に減少する

オプションの売りによって、タイム・ディケイの恩恵を大きく受けるためには、満期までの期間が短いオプションを売るのが望ましい。（※）

※

タイム・ディケイのスピードは、オプションの権利行使価格やボラティリティによっても多少異なる。 一般に、満期までの期間が15～35日ほどのオプションを売ることで、タイム・ディケイの恩恵を最大限に受けることができる。

オプションの売りには、利益になる可能性が非常に高い

オプションを新規で売った人は、可能性としては無限大の損失があり得る。
しかしオプションの売りには、利益になる可能性が非常に高いという魅力もある。

 

例えば、相場の

 

動きを5種類に分類すると、オプションの売り手は4通りの相場変動で利益を得られる可能性がある。
その一方で、相場が予想と反対方向に「大きく」動いた場合には、多大な損失を被ることになる。

２２５オプションに例えるなら

現在日経平均が２３０００円だとして、2週間くらいの期限日で２００００円でプット売りすればＳＱでほぼ儲かる。
まあその分利益は少ないが、もし余裕があれば枚数を増やせばいいと思います。

もちろんやってくうちに2月のコロナショック級の暴落がくれば損になりますが、その場合は事前に損切りをしたりすればいいだけの話だと思うので、まあこれもほぼおきにくいと思いますが。

どうでしょうか、このような感じでうまくオプションを利用すれば少額でも確実にもうかる気がします

	原資産の価格が 大きく下降	原資産の価格が 小さく下降	横ばい相場	原資産の価格が 小さく上昇	原資産の価格が 大きく上昇
コール売り	利益	利益	利益	利益～損失	損失
プット売り	損失	損失～利益	利益	利益	利益

オプションの売りには、利益になる可能性が非常に高い

オプションを新規で売った人は、可能性としては無限大の損失があり得る。
しかしオプションの売りには、利益になる可能性が非常に高いという魅力もある。

 

例えば、相場の

 

動きを5種類に分類すると、オプションの売り手は4通りの相場変動で利益を得られる可能性がある。
その一方で、相場が予想と反対方向に「大きく」動いた場合には、多大な損失を被ることになる。

	原資産の価格が 大きく下降	原資産の価格が 小さく下降	横ばい相場	原資産の価格が 小さく上昇	原資産の価格が 大きく上昇
コール売り	利益	利益	利益	利益～損失	損失
プット売り	損失	損失～利益	利益	利益	利益

オプションの売りには、利益になる可能性が非常に高い

オプションを新規で売った人は、可能性としては無限大の損失があり得る。
しかしオプションの売りには、利益になる可能性が非常に高いという魅力もある。

 

例えば、相場の

 

動きを5種類に分類すると、オプションの売り手は4通りの相場変動で利益を得られる可能性がある。
その一方で、相場が予想と反対方向に「大きく」動いた場合には、多大な損失を被ることになる。

	原資産の価格が 大きく下降	原資産の価格が 小さく下降	横ばい相場	原資産の価格が 小さく上昇	原資産の価格が 大きく上昇
コール売り	利益	利益	利益	利益～損失	損失
プット売り	損失	損失～利益	利益	利益	利益